JDB电子财信证券发表探求叙述称，受益大兆瓦、国产取代和手艺先进，轴承国产取代、滚子国产取代和以滑代滚三大逻辑均有机缘。1)轴承更加是主轴轴承和独立变桨轴承的国产取代，且国产轴承比拟较进口轴承的价钱尤其省钱，排泄率希望神速擢升;2)轴承滚子的国产取代，“0到1”之后放量“1到100”;3)滑动轴承取代滚动轴承，滑动轴承可能有用低重初期投资本钱和后期运维本钱，主机厂和运营商均有动力采用滑动轴承。

　　22年的招标大年为23年风电零部件的交付和事迹奠定了根源，同时22年的事迹低基数也使得23年风电开发的事迹预测广大较高。轴承合键除了取得陪同业业增速的收益表，国产取代、大兆瓦和手艺先进可进一步加持该合键取得逾额收益。

　　陆海风招标中主机厂的报价价差多正在5-10%以内，该行测算滑动轴承可使轴承合键自己降本4-8%，有帮于主机厂减价竞标。

　　以中电修2023年度16GW风电集采为例，陆、海风招标中枢值约1600和3000元/kw支配，不探究最高报价和最低报价，主机厂投标的报价价差多正在5%和10%支配。滑动轴承较滚动轴承省钱约30%-50%，该行测算如主机厂采用滑动轴承，JDB电子仅轴承合键自己可降本4-8%支配，如探究运维合键降本和其他环俭朴重降本，滑动轴承的运用将至极有利于主机厂的减价竞标。轴承

　　轴、轴承缆合键是手艺先进抗通缩的两大合键，看好大兆瓦趋向下轴承手艺非线性擢升带来的抗通缩效益。

　　参考近两年恒润股份和新强联募投的新项目，方今主流机型下的主轴轴承单GW的代价量并未跟着大型化被明显摊薄，而偏变轴承则还拥有抗通缩的效益，单GW的代价量跟着机组大型化仍有必然幅度的擢升。探究到近两年机组大型化显露加快趋向，以陆风10MW和海风20MW为界，机组大型化改日仍由很大擢升空间。轴承及滚子拥有稹密加工的属性，其事业情况所面对的力学职能条件跟着机组大型化而非线MW，固然容量都是翻倍，但配套的轴承和滚子所面对的手艺难度和工艺繁复性全体纷歧律。

　　2020年，偏航、变桨、主轴承和齿轮箱轴承的国产化率分手为63.3%、86.6%、33.0%和0.6%;轴承滚动体方面，目前低端滚子已全体国产化，中端国产化率约60%-70%，高端滚子国产化率不到10%。团体来看，风电轴承合键的国产化率鲜明偏低，跟着风电轴承正在枢纽手艺和产物运用上的一向打破，降本诉求下风电轴承的国产取代排泄率希望慢慢擢升。轴承

　　危害提示：风电装机量不足预期，轴承钢等原质料价钱震动，滑动轴承发扬不足预期，轴承轴承滚子发扬不足预期，大兆瓦主轴轴承发扬不足预期。

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